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第626章 危机初现（第1页）

第626章危机初现

尽管一月的澳大利亚已经进入了炎热的夏季，天堂岛却如世外桃源一样，碧海蓝天，轻风习习，虽然室外的气温达到了30度以上，但躺在沙滩遮阳伞下的左江却感受不到一丝的燥热，舒适的躺椅上，左江一边吸着冰镇的果汁，一边翻看着哈里波特金融投资公司96年度的财务报告。

哈里波特金融投资公司经过几年的高速发展，已经成为超级经济帝国，投资遍及石油、天然气、矿山、钢铁、冶金、汽车、石化、电子、it、房地产、酒店业、传媒及影视娱乐等行业，在全世界53个国家和地区设有分公司或代表处，虽然其大部分资产是隐形的，但明面上的资产也稳坐美国财富老大的位置。

天堂岛经过西蒙建筑三年的建设和精打细磨，彻底从一个荒岛变成了人间天堂。

一年前左江取得了哥伦比亚大学经济学的博士学位后，大部分时间都在这里渡过，岛上的别墅中设有他的专门办公室，一个精英团队专门为他服务，电子化办公使他足不出户就可以了解世界经济走向，遥控指挥其经济帝国。

白衣白裙一身清凉打扮的胡晓雅手拿一沓文件来到了左江的身边，她把文件放到左江身旁的桌子上，说：“这是东南亚最新的经济形势分析报告，我感觉十分异常，你看一下，可能要发生什么事情！”

胡晓雅在西澳的哈里波特铁矿集团锻练了三年后，已经总经理助理升到了集团副总经理的位置，天堂岛建成后，左江把她要了过来，担任他的特别助理兼办公室主任，她所领导我精英团队专门为左江收集和整理各种信息，并形成分析报告，供左江决策之用，同时，左江的指令也通过她传达到各个公司。

左江打开一罐果汁插上吸管递给了胡晓雅，随手拿起这份报告看了起来，报告是以分析日本经济开头的，70年代后期，日本开始构建其全球供应链。

首先从亚洲各国获得原材料，随后又购买廉价零部件，而将成品主要销往美国，然后是欧洲及世界其他地区。

制造业供应链的扩展有时又被称为“飞雁模式”

。

日本正如领头雁，随后是“亚洲四小龙”

（韩国、台湾、香港和新加坡），再之后是“四小虎”

（泰国、马来西亚、菲律宾和印度尼西亚），最后是中国大陆。

只是这一系统的缺陷在于，供应链网络有着美元和日元两种货币标准。

日本泡沫经济之后，到如今其经济一直停滞不前。

96年12月，股票市场跌至最低，为7607点。

某些地方的土地和不动产价格下跌超过85%。

据估计，91年到96年间，日本损失财富达到1200万亿日元，接近日本1989年gdp总量的2.7倍。

日本有两个值得关注的事件：第一，尽管日元价值翻了一番，与美国间结构性经常项目顺差却没有消失，总体上每年平均仍有500亿美元。

第二，在此期间几乎没有通货膨胀。

日本1991年后泡沫消失带来的通货紧缩，产生了三种根本性的政策反应。

第一，政府资金注入基础设施建设领域来刺激经济。

作为1990年经合组织（oecd）成员国中财政体系最为健康的日本，由于减税和财政支出，每年存在着相当于gdp总量6%-7%的财政赤字，这一状况一直持续到现在。

第二，日本同时实施了宽松的货币政策。

日本银行将利率从94年的0.5%一直逐渐降至零，从而带来了套利外汇交易的黄金机会，外国投资者能够以零利率的成本借到日元，并投资于高回报的资产中。

最初的套利外汇交易主要投资于美国国债与公司债券。

由于亚洲货币对美元的汇率保持稳定，却有着较之更高的回报率，套利外汇交易在东南亚等新兴市场中也越来越重要。

第三，因为日本想刺激其经济复苏，同时避免日元被过高估值，所以，泡沫经济后，大量推出日元外国直接投资、银行贷款和债券投资，包括以日元计的官方援助和贷款。

正是日本银行贷款和大量日元外流，为东亚的经济泡沫与随后的金融危机创造了条件。

97年的亚洲金融危机左江可说是记忆犹新，报告看到这里他已经清楚亚洲的金融危机已经初现，虽然亚洲金融危机是以索罗斯为首的国际投资机构经过几个月的较量，7月2日攻陷泰铢为标志开始的，但是左江知道，一切祸根都埋于日本。

95年，日本发生了两件大事：一是1月17日的神户大地震；另一是3月20日到4月19日期间，日元对美元汇率在达到80∶1的峰值后开始贬值。

日元贬值刺激了出口，导致日本经济在96年有了微小的复苏。

同时，日本的银行开始利用日元走低的态势来回收其海外贷款。

由于日本错误地估计了经济复苏的情况，将增值税税率由3%升至5%，导致脆弱的经济再次陷入严重衰退。

至此，日本经济的严重衰退及其脆弱的银行体系，在外国短期贷款推动下快速膨胀的亚洲经济及其产生资产价格的大量泡沫，全都为1997年7月亚洲金融大厦的骤然崩塌埋下了伏笔。

关于亚洲金融危机，普遍存在两种批评意见，均聚焦于泰国、印度尼西亚、韩国和马来西亚四个发生危机的经济体。

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