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炒股入门知识四（第5页）

当然，存货由多变少，也可以看做是企业经营出现转机的第一个征兆。

应收帐款是用来反映公司应收而未收到的货款、票据及劳务费用等的资产总额。

若应收帐款数过多，说明公司的货款回收不畅资金拖欠严重，进而引起公司本身的流动资金紧张。

更令人担心的是：有些应收帐款颢容易变成“坏帐”

，从而造成企业资产流失，影响公司今后的展。

三、盈利能力分析。

一般来讲，盈利的多少和盈利水平的高低将直接关系到股民的投资回报率，投资者必须给予重视。

每股税后利润。

这是上市公司财务报表中最令人关注的因素。

它的分析包括两个方面：一是绝对量的高低，它反映企业的过去；二是每股税后利润的增减数量，它反映企业的成长性。

分析每股税后利润，还要考虑上市公司每年送配股因素。

利润总额和利润增长率。

投资者必须重视分析影响利润总额变化的多种素。

其一是分析公司销售量的增减情况及对利润的影响程度；其二是分析公司营业成本和各项费用的增减情况；其三是分析商品销售价格的变动及对利润影响程度。

如果一家上市公司的营业成本和多种费用大幅增加，则很可能是企业经营和管理中产生了严重的问题。

另外，投资者还要分析利润总额中是否惨入水分，为此投资者应该注意分析待摊费用及预提费用科目的金额和构成内容，看有无应摊未摊和应提未提的费用；分析财务费用支出与长短期借款是否相配；分析企业各类资产的变情况，看固定资产计提折旧及无形资产、递延资产的摊销是否符合现行会计制度。

除此之外，投资者还要善于结合上市公司的行业特征和经济周期等因素，综合分析企业利润增长率、销售利润率、净资产收益率及其变动，并和同行业各上市公司利润率作个比较，从中判断上市公司的经营管理水平和利润的变动趋势。

最后，中长期投资者还要注意分析上市公司在较长时期内稳定地获取利润和增加利润的能力。

〈p〉分析利润构成情况。

通常来说，主营业务突出，且行业占有率较大，其利润稳定增长的上市公司投资风险较小。

而另一些公司，尽管它的年度内利润总额有所增加，但主营业务利润却未起色，甚至还大幅下降，这样的业绩增长往往是不稳定的：或者是因为过分扩大没有竞争能力的副业或看是过度的投机，一旦把握不好，企业就会很快垮下来。

分析盈利增长的潜力或后劲。

要留意上市公司的人才结构和科研费用的多少；分析企业新专利、新技术应用、新产品开的情况；分析是否开拓形成了新的销售网络和销售方式；分析目前公司主要的在建工程和已建成的主要项目运营的实际情况，看是否会形成新的利润增长点，并从中现是否有较好的市场炒作题材。

最后我们来谈谈财务状况的综合分析法。

财务状况综合分析法很多，这里就简要介绍一下其中的主要方法。

〈p〉杜邦财务分析体系。

杜邦体系认为企业的各项财务活动及财务指标是相互联系、相互依存、相互影响的，由此，它把多项财务指标间的内在关系绘制成杜邦分析图。

分析的基本思路是：

1、所有者权益净利率是一个综合性最强的财务分析指标，是杜邦分析系统的核心。

2、资产净利润率是影响所有者权益利润率的最重要的指标，具有很强的综合性，而资产净利润率又取决于销售净利润率和资产周转率的高低。

3、扩大销售收入，降低成本费用是提高企业销售利润率的根本途径，而扩大销售，同时也是提高资产周转率的必要条件和途径。

4、要综合分析影响资产周转率的资产结构和影响企业偿债能力的权益结构。

要联系销售收入分析企业资产使用是否合理，联系权益结构分析资产结构或联系资产结构分析偿债能力。

〈p〉雷达图分析法。

该法是将主要的财务分析比率进行汇总，并将公司各项财务指标与行业平均水平和企业历史最好水平相比较，从而达到综合反映企业总体财务状况目标的一种方法。

〈p〉沃尔比重评分法。

它把流动比率、产权比率、销售利润率、总资产报酬率、资本收益率、资产负债率、应收帐款周转率、存货周转率等财务比率用线性关系结合起来，并分别给定各自的分数比重，然后通过与标准比率进行比较，确定各项指标的得分及总体指标的累计分数，从而对企业的财务状况和获利能力作出综合评价。

综上所述，投资者应重点选择那些现金较充足、应收帐款较少、偿债能力较强、商品销路较好、利润率较高、有新的利润增长点的上市公司进行投资。

业绩报告哪些指标必读

上市公司年报的格式按照有关规定是固定的。

投资者可以先看第二部分“会计数据摘要”

。

在其中可以看到最常用的每股收益、每股净资产、净资产收益率。

以上数据可以看出公司的基本盈利能力。

在这些数据中有一条叫“每股经营活动所产生的现金流量净额”

，这一指标投资者应高度重视，它可以体现出公司在经营过程中是否真的赚到了利润。

我们的市场有很多绩优公司不但不给投资者分红反而每每提出融资方案。

仔细考察的话，这种公司的该项指标往往和每股收益相去甚远，也就是说公司只是纸上富贵，利润中的水分很大。

第三部分“股东情况”

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