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第58章（第2页）

“看来a券商就是华东证券吧，虽然他们号称是员工自愿，但听说实际上对各个职级都有一个隐性的持股要求。

像普通员工是三万起，而部门主管则至少要两百万。

不按这个标准参与，就被视为不愿与公司共进退，直接影响职业发展。

这其实就是变相的强制。”

说话的是徐伟刚，他压低声音，爆出自愿原则背后的内幕。

接着他又感叹：“现在市场这么差，谁还愿意买股票呢？尤其是表现差劲的券商股。

华东证券的员工真可怜，他们的持股计划账面上的浮亏估计已超过20。”

说罢，他摇头叹息，眼中满是同情。

另一名组员拿着手机计算器计算一番，羡慕地说：“相比之下，b券商的员工真是太实惠，公司掏出真金白银的二十多个亿来回购股票，再打五折授予给员工，简直就是让利大赠送！”

林彻却提出不同的看法：“也不能这样简单作比较，a券商的方案，是全体员工可以无条件参与持股的，只是在获得后需要锁定12个月；而b券商的方案，员工要获取股权，是有限制条件的，一是有时间限制，通常都要在至少两年后才能行权，二是必须要达成事先制定的业绩目标。

所以b券商的大赠送，并不好拿。”

梅姐则从人力资源管理的角度分析：“a券商的员工持股计划，目的是通过员工与企业利益共享来激发员工的工作积极性，是一种针对全体员工的特殊激励，并不只是针对绩优员工，所以在执行时不挑人也不挑业绩，员工在购得股票时没有获得额外收入，因此不用交个税；b券商其实属于股权激励计划，等于发非现金奖金，因此在授予时既挑人也挑业绩，员工在行权时是要交个税的。”

众人正议论纷纷，就听到台上的吴律师宣布进入自由讨论环节，欢迎大家就两个案例发表意见，或是提出疑问。

林彻首先举手提问：“吴律师，我有个问题。

在b券商的方案里，公司先回购股票然后再五折授予员工，这样超过十亿的国有资产转入到员工的口袋，其中管理层的受益尤其大，请问这算不算利益输送？监管层在审批时是如何判断的呢？”

江长天当年因为被定性为侵吞国有资产而招来牢狱之灾，当前的监管法规对这个问题的红线到底划在哪里呢？

吴律师回答道：“这个问题问得很好，如果存在利益输送、导致股东利益受损，这样的员工股权激励方案不但通不过，还是违法的，这也正是监管机关一向以来的审核重点。

在审核时，监管主要是看两个价值之间的比较，一个是企业拿出来激励员工的股权价值的大小，另一个就是员工为获得股权所必须为企业创造的增量价值的大小。”

“以b券商为例子，如果它花10亿的激励代价，最终带来200亿的企业价值增加，那么这个股权激励方案就是合理的，是员工和企业的双赢。

反之，就是利益输送，是对国有资产的侵吞。

因此如何设定合理的业绩目标作为限制条件，就是整个方案最为关键之处。”

吴律师举出具体例子加以阐释，其中的逻辑便一目了然。

原来如此。

现在的监管比起当年已经成熟完善许多，股权激励已经被限制在非常明确的政策红线中，目的就是确保股权激励能够真正有利于企业的长远发展。

这对于公司来说是个积极的信号：提出来的方案只要合法又合理，就能得到监管的批准和支持，不必再担心会因触碰红线而引来官非。

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