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第一百九十章 前所未有二（第4页）

第二，股市受众多因素影响，从政经局势到利率水平、从公司营销到市场传言、从预测值调整到分析师评级，不一而足。

而且众多变量无法数量化，譬如投资心理和市场行为。

这就使得市场运行兼备科学性与艺术性的双重特点，同样的因素在不同的环境中会带来不同的影响甚至相反地后果。

第三。

股市可能会在骤然间剧烈震荡，其波动曲线还不像经济运行那样令人赏心悦目。

当投资大众误入迷途时。

群众性运动的波澜壮阔便会荡涤正常地股市生态，使市场泡沫酿就其中。

第四，经济数据每季度出笼一次，而股市交易却可能要争分夺秒，这就为股市瞬间的风云变幻植入了深层基因。

使任何人都难以铁口神断股市走向、尤其是其近期动态。

当股市浸淫在激情与亢奋之中时。

其惯性和冲量难以抗拒。

失去制约力和阻抗性后的股市便会在投资者的冥冥遐想之中冲向极端的边缘，致使股市比经济更容易产生泡沫。

全球股市。

莫不如此。

市场中缺乏地不是清醒、冷静地大脑，而是胆量和勇气。

无论何时何地，唱衰派都是少数，都会倍感步履维艰、身心交瘁。

其“信口开河”

会使公司收入因交易冷静而一泻千里，也会使万千投资者手中的财富一落千丈。

就像是现代版本地“皇帝的新衣”

。

敢于挺身而出作为熊市的代言人，需要惊人的气魄胆识和心理素质，不怕引起公愤，不惜成为公敌，而且随时准备承受巨大的精神压力。

虽说“真理往往掌握在少数人手中”

，但股市何去何从却历来都是取决于多数人的集体行为。

这就决定了感性与动荡的股市必然是以理性可控的经济为中轴线而上下抖动。

其二，公司盈利是经济与股市的连接纽带。

股市是间接而非直接地反映经济成长。

所需媒介就是上市公司的销售盈利与财务状况。

换言之，股市是通过公司盈利的高低来间接刻划国民经济的运行状况。

而经济周期、商业周期、行业周期、乃至公司的生命周期并不总是重叠在一起，其间的交叉错落就会导致公司盈利与经济成长间的短时偏离。

当股市与经济之间的这一连接纽带断裂之后，股市运动便会与经济成长分道扬镳。

如果说经济成长以市场消费为主体，那么股市表现则取决于上市公司的盈利状况。

众多企业在九十年代末期扩张过度，使它们提前赚取了若干年后的盈利，超额满足了未来的市场需求。

所以尽管目前经济尚在温和成长，但库存积压与生产能力过剩已使这些公司的盈利源泉干涸，况且要将过剩的生产能力消化完毕并非一年半载之事。

所以当市场消费与商业投资各行其是时，由市场消费所主导地国民经济仍可保持增长。

但有赖于公司盈利和商业投资的股票市场则会遭致重创，导致经济与股市分手惜别、互道珍重。

证券市场只是整个国民经济体系中的一环，它不可能超脱于公司盈利而独立自主。

如若上市公司的经营与财务状况欠佳，尽管政策导向、炒作气氛、投机心态等因素可能会在短期内刺激股市上窜下跳，但绝不可能指望股票市场具有长期的荣景和非凡的未来。

股市不是聚宝盆，它既是公司融资地手段。

也是财富分配的渠道。

投资者通过付费得到股东地身份，就是为了日后分享公司的盈利收入。

如果公司无利可分、无望可求。

它便会失去股东对它的信任和关爱。

倘若这一非典型瘟疫从个别公司蔓延开来，便有可能对整个行业甚至整个股市造成重创。

这不是股市自身之罪，不是监管系统之误，也不是运行机制之过，更不是万千股民之错，病灶恰恰存在于股市赖以生存的基础之中。

如果你有洞穿股市的犀利目光，你就会看到公司盈利正是股市身后那双看不见的手，正是它在默默地主掌着股市的升沉涨落、荣辱兴衰。

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