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第一百九十章 前所未有二（第3页）

林洛停顿一下道：“亚太地区地股市是虚虚实实的晴雨表如果有人认为美国股市过于遥远和庞大，缺乏适当的可比性。

那么探览一下我们身边的一些发达市场或许启迪更大。

图三显示了日本自1995年以来的经济变化与股市走势，其中有几点值得一书。

曾几何时。

日本股市展示了它那磅礴的气势与致命的诱惑，七年中暴涨了三倍以上。

然而就在人们鼎沸的讴歌声中，股市却轰然倒下。

到今年三月初，股市已经从1989年底的峰值暴跌了80%，重返1981年时的水平。

十多年来。

万千投资者们剩存的只有破碎的心和遗失的梦。

股市留给他们的仿佛只有“忍将历史带泪看”

的凄楚和悲壮。

多少人会从图三中认可股市是经济晴雨表的推论呢?与早年的美国情况相似。

七十年代香港的经济与股市也算得上是携手并进。

随着八十年代经济增长的出神入化，股票市场也泛起了阵阵红晕。

但始终落伍于经济的行进步伐。

九十年代的股市围绕着经济成长经历了三起三落。

一次次地喷薄而出，带给投资者一段段激情燃烧的岁月，却又一次次地重归沉寂，留给投资者一个个美丽的误会和一片片残缺的记忆。

所以就香港历而言，股市是经济晴雨表的说法，似乎不是强词夺理也是牵强附会。

过去三年的疾风骤雨使全球股市繁华落尽。

许多人在品悟出金融投资的真谛之后，纷纷开始怀疑股市是经济晴雨表的说法。

说其是，为何股市运动时常与经济成长背道而驰？说其不是，又该如何解释资本市场理论和金融投资常识？这一“似是而非”

或“似非而是”

的命题令众多中国乃至全球投资者深感迷茫与困惑。

股市与经济之间地晴雨表关系竟是如此的朦朦胧胧、虚虚实实!”

赵百川问道：“经股背离的根源是什么？”

林洛道：“从长期来看，经济发展是股市赖以生存和成长的基础。

缺乏国民经济与公司盈利的支撑。

股市虽然可逞一时之勇，但却难扬一世之威。

但既然如此，股市为何还会三番五次离经叛道、频频出现“经股背离”

的怪象呢？主要原因在于以下五点。

其一，理性可控地经济与感性冲动的股市。

经济成长具有一定程度地理性、可控性和可预测性。

首先，政府的财政政策与货币政策通常会有效地刺激抑制经济成长，使其有规可循。

其次。

国民经济这一庞然大物不易被人为因素所干扰，任何投资者个人或团体都很难直接操纵经济成长的步幅和节奏。

此外。

经济成长较少出现剧烈的波动和震荡。

如以上各图所示，经济的增长曲线比股市的运动轨迹要和缓、平衡的多，绝没有那些惊心动魄的时时刻刻。

最后，经济增长数据每季度公布一次，发布周期较长。

所有这些因素交集在一起，就使得经济状况通常能够得到较为准确的预测。

一是预测离散度较低，二是预测误差较小。

但股票市场则更多地显现出感性与冲动地一面。

第一，股市运动是众多投资者共同参与的结果，为无形的市场之手所推动。

政府难以有效干预。

在美国，格林斯潘之言不过仅有一日之效。

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